台儿庄财金债权资产01（台儿庄国有资产投资控股有限公司）

　　本期嘉宾

　　毛会群，华尔资本研究总监、数量金融硕士，拥有多年证券研究经验，擅长基本面分析及量化分析，曾就职于平安产险，现任华尔资本研究总监。

　　大家好，台儿庄财金债权资产01我是华尔资本毛会群。“春季躁动”行情即将进入尾声，虽然雄安概念如火如荼，但对于即将到来的二季度行情仍需谨慎，A股历来有“五穷六绝”的说法，宏观经济层面，2016年下半年以来由PPI推动的经济复苏暂告一段落，3、4月份数据显示PPI回落明显，宏观经济对股市的推动效应减弱，A股市场历来有所谓的“日历效应”，历年二季度表现都不尽人意，有“五穷六绝”的说法，这与以往年中流动性趋紧有很大关系（2013年6月的钱荒是极致体现），虽然商业银行考核标准改变，但考虑到今年整体偏紧的局面，叠加短期经济减速，二季度市场环境依然不容乐观。在此背景下，指数空间可能受限，但政策性主题的发酵及部分消费类行业的高景气仍然带来一定的结构性会。

　　就政策高度而言，5月份的一带一路高峰论坛及雄安新区将是二季度前期最重大的题材，相关概念板块仍将反复活跃，但一带一路概念股普遍位置较高，且难以有持续超预期事件刺激，后市难言大的趋势性机会，雄安新区概念新、定位高，但A股并无直接映射，相关概念其实本质上依然是京津冀（京津冀概念并无太多新意），这一点需要注意。综合而言，这两个板块可能更适合短线交易，趋势性机会比较难以把握。

　　二季度坚持“轻指数重个股”的逻辑，强调周期与成长的再次转换，高景气行业带来较好的结构性投资机会。重视“公约数思维”，价值与成长并不对立，其公约数是业绩驱动的白马股，这在一季度已经有所体现，台儿庄财金债权资产01我们看到传统的家电白酒与消费电子共涨，其背后逻辑都是盈利驱动。行业集中度高、业绩持续增长、估值相对合理的白马类个股仍具看点，长期慢牛走势可能很难改变（除非出现行业拐点或企业经营风险），若出现系统性回调，可布局其“跌出来的价值”。

　　行业配置上坚持“行业景气+海外映射”的投资逻辑，今年恰逢苹果十周年，且苹果自身的技术革新仍在进行（OLED、无线充电等），苹果股价仍有创新高的动力，苹果产业链及其相关的消费电子板块虽然由来已久，但其景气度仍显著向上（2016年智能手机出货量保持高增长，2017年多款重磅新机上市引爆市场需求），其引发的戴维斯双击仍在延续（估值与盈利双驱动）。

　　近期创出历史新高的不仅是苹果（AAPL），还有特斯拉（TSLA），特斯拉近期刚超越通用成为美国最大汽车公司，今年晚些时候，特斯拉低价电动汽车Model 3将正式上市，这将是特斯拉具有里程碑意义的事件（价格的降低将有助于特斯拉汽车从小众产品发展成大众产品，从而真正实现对传统汽车的替代），特斯拉相关产业链有望深度收益。

　　私募排行榜

2016年度私募先锋榜（广东）TOP5

　　排行

　　基金名称

　　投资顾问

　　年度收益率

　　TOP1

　　辰阳恒丰1号

　　辰阳投资

　　105.97%

　　TOP2

　　大树多策略量

　　化1号

　　大树投资

　　80.26%

　　TOP3

　　深圳量华逆袭

　　一号

　　量华资产

　　65.57%

　　TOP4

　　上元1号

　　上元资本

　　62.39%

　　TOP5

　　舍得之道资本-静观万有F期杰明对冲

　　舍得之道

　　资产

　　55.41%

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